日本萝莉 porn 南开“学霸”朱忠远，攒出一个医药IPO

ADC（抗体偶联药物）从2024年火到了2025年日本萝莉 porn，成立不到6年的映恩生物以黑马之势告成跑出。

3月23日，港交所清晰，映恩生物通过港交所上市聆讯，Morgan Stanley、Jefferies、CITIC Securities为其联席保荐东说念主。

映恩生物是一家“年青”的Biotech，成立于2019年。在短短数年间，映恩生物开导了12款ADC候选药物，其中已有7款插足临床阶段。

从2023年最先，映恩生物最先密集对外授权管线。据招股书清晰，映恩生物也曾与BioNTech、百济神州、葛兰素史克（GSK）等多家企业达成和谐，对应答易总价值达到60亿好意思元。其中，仅在本年1月份，映恩生物就接连官宣了两笔对应答易。

1月8日，映恩生物通知以5000万好意思元预支款，约11.5亿好意思元里程碑金额，将处于临床前的EGFR/HER3双抗ADC药物DB-1418的大中华区外大家权益授权给Avenzo Therapeutics；不到一周后，1月13日，映恩生物通知与三生制药的从属公司沈阳三生就HER2 ADC药物DB-1303达成公约，将DB-1303多个合乎症在中国内地、香港和澳门的贸易化权柄授予沈阳三生，映恩生物可取得2500万好意思元的不成返璧首付款以及将来至高4200万好意思元的里程碑付款。

而这还远不是映恩生物License-out（对外授权）的相当。映恩生物方面回应期间财经暗示，映恩生物已告成构建了多个具有大家常识产权的新一代ADC时间平台。映恩生物将连续股东其丰富的ADC管线，预计在将来几年内将更多药物推向临床或贸易化阶段，并连续寻求任何模式的对外授权契机。

创始东说念主组建“熟东说念主局”

映恩生物的BD（贸易拓展）伙伴声势号称豪华，包括GSK、BioNTech、百济神州等，其中既有闻明的跨国药企，也有在近几年大放异彩的“少壮”。映恩生物这些“好买卖”促成的背后，离不创始始东说念主兼首席实施官朱忠远。

朱忠远毕业于南开大学，后在好意思国麻省大学取得博士学位。在创立映恩生物之前，朱忠远有过20余年的医疗健康畛域投资训戒。招股书夸耀，朱忠远也曾担任6 Dimensions Capital（通和毓承）及Wuxi Healthcare Ventures的结伙东说念主，还曾在Mingxin Capital、SIG Asia Investment Fund、Greenwoods Investment及HighLight Capital等多家投资机构担任高管，告成投资或孵化了基石药业、荣昌生物、甘李药业、华大基因等公司。

在招股书中，映恩生物也强调，朱忠远在生物医药业界有着鄙俚的东说念主脉。在其后映恩生物的发展经过中，仍能看到朱忠远在投资圈所积聚的东说念主脉身影夸耀。

2019年，ADC赛说念发生了一个秀丽性的事件——阿斯利康/第一三共兼并通知，好意思国食物药品监督措置局（FDA）批准了Enhertu（德曲妥珠单抗，DS-8201）的上市苦求。在上市后，Enhertu很快就成为了最告成的ADC药物，也由此烽火了ADC赛说念的热心。

ADC有肿瘤的“生物导弹”之称，其旨趣是将访佛于化疗药物的细胞毒性药物与单克隆抗体衔接在沿途，从而完了对肿瘤组织的靶向杀伤功能，其团结了靶向疗法和化疗疗法的作用旨趣，兼具两种疗法的上风，因此飞速成为了新药研发的“新宠”。

朱忠远眺到了ADC在癌症和自己免疫性疾病调养中展现出来的浩大后劲，最先入部属手创立映恩生物。

2020年4月，映恩生物完成了种子轮融资，投资方包括“老东家”通和毓承以及APHN（相通属于“药明系”老本）、King Star Med。而后，映恩生物又无间完成了A轮、B轮、B+轮等3轮融资，其股东名单连续扩容，出现了礼来亚洲基金、阿斯利康中金基金、Golden Sword （中国生物制药全资控股）等闻明企业的身影。而“药明系”老本更是的确莫得缺席映恩生物的任何一轮融资。

收敛2022年完成B+轮融资后，映恩生物的估值也曾涨至2.7亿好意思元，较种子轮后估值暴涨跨越18倍。

2年达成60亿好意思元BD

收敛咫尺，映恩生物有12项在研管线，其中有7项也曾插足临床阶段，何况有3项临床阶段的管线也曾取得好意思国食物药品监督措置局（FDA）快速通说念认定。据招股书清晰，映恩生物在17个国度的230多个临床检修中心领有7项大稠密区域临床检修。

其中，映恩生物临床照管进程最快的管线为DB-1303，现已插足Ⅲ期临床照管阶段，这是一种靶向HER2的ADC候选药物。咫尺，DB-1303也曾取得好意思国FDA及国度药监局针对特定合乎症授予的冲破性疗法认定。

HER2靶点一直是ADC畛域的热点靶点，第二代ADC药物代表居品——罗氏的Kadcyla，以收用三代ADC代表药物Enhertu齐是靶向HER2。

浦银海外研报征引医药魔方数据指出，大家有800多款ADC药物处于不同研发阶段，临床阶段候选ADC药物有46.7%蚁合在HER2、TROP2、EGFR等TOP10靶点上，其中以HER2靶点最热点。

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HER2即东说念主表皮孕育因子受体-2，是迄今为止照管较为彻底的乳腺癌基因之一。

DB-1303的首个合乎症为HER2抒发子宫内膜癌（EC），瞻望最早将于2025年向好意思国FDA陈说加快批准，另外DB-1303的合乎症还隐私了HER2不同抒发水平的EC，同期其针对HER2低抒发的乳腺癌（BC）临床进程也领先。

除DB-1303之外，映恩生物在研管线进程最快的是DB-1311（B7-H3）和DB-1305（TROP2），咫尺处于IIa期╱II期临床照管阶段。

2023年4月，映恩生物将DB-1303和DB-1311的大家权益（不包括中国大陆、香港地区和澳门地区）打包授权给BioNTech，走动价钱为预支款1.7亿好意思元和最高15亿好意思元的潜在里程碑付款；同庚8月，映恩生物与BioNTech的和谐范围再增多了DB-1305。

据期间财经从映恩生物方面获悉，2023年1月，朱忠远在好意思国见到了BioNTech的CEO Uğur Şahin， Uğur Şahin当即对映恩生物的这些在研花样展现出了深嗜，对朱忠远说：“John，I see you”，两边一拍即合。

而后，映恩生物的BD一齐狂飙突进。2023年7月，映恩生物将DB-1312（B7-H4）的大家权益授予百济神州，映恩生物将取得百济神州支付的首付款，并有望取得基于共同商定的开导、注册和贸易化的里程碑付款共计13亿好意思元，以及将来潜在销售额的比例提成；2024年12月，映恩生物授予GSK自研新药DB-1324的大家权益（不包括中国大陆、香港地区和澳门地区），首付款和其他里程碑付款预计跨越10亿好意思元。

“公司通过与BioNTech、百济神州、GSK等海外药企的和谐，已收货了超3亿好意思元的丰富的现款流，加快ADC药物的海外化进程。更将为映恩生物带来跨越60亿好意思元的潜在收入，权臣升迁了公司的估值和市集影响力。此外，通过授权和谐，映恩生物唐突专注于中枢管线的研发，配合行业领先水平的大家临床开导实施速率，对行业的深远洞悉，融入大家ADC产业价值链，拥抱大家市集。”映恩生物方面临期间财经暗示。

IPO能解“资金渴”吗？

朱忠远高妙的投资手段，不仅体咫尺融资速率以及泛泛促成的大额License-out走动上。

映恩生物的立异研发并不统共依赖于里面自研。事实上，数年来映恩生物从外部廉价引进了多个候选分子，通过自无意间平台的进一步开导，再高价售出。

据期间财经不统共统计，2021年以来，映恩生物无间从北京先通医药、和铂医药、药明生物、达石药业引进了多个候选药物。其中，走动首付价钱最高的是，2022年从药明生物方面引进的B7-H3抗体，首付价钱1200万好意思元，潜在里程碑付款5675万好意思元。基于此，映恩生物开导了DB-1311，该药物其后被对外授权给BioNTech。

授权给百济神州的DB-1312是基于B7-H4抗体开导，2022年1月映恩生物从铂医药方面引进该抗体，走动价钱为200万好意思元首付款以及最高2.14亿好意思元里程碑付款，唐突相当于百济神州走动金额的1/6。

2024年3月，映恩生物从先通医药引进了一款HER3抗体，首付款100万好意思元，并通过期间平台开导了DB-1418（EGFRxHER3双抗ADC）。在本年1月8日，映恩生物以5000万好意思元首付款，将该款药物的关连权益授予Avenzo Therapeutics。

不外，尽管有融资和BD走动带来的现款流营救，但关于尚无贸易化居品的映恩生物来说，仍然需要资金的营救，以保管研发和运营使命。招股书夸耀，2023-2024年，映恩生物与研发动作关连的成本及开支鉴识为9.87亿元和19.93亿元。

据招股书，收敛2024年年底，映恩生物的账上的现款及现款等价物、运转期限跨越3个月的依期进款及受戒指现款约为14.36亿元。与此同期，收敛2024年年底，映恩生物欠债净值达到20.22亿元，流动欠债净值为19.62亿元。

咫尺，港交所18A板块的流动性并不乐不雅，何况IPO融资范围相对较小。但港交所市集再融资愈加活跃，登陆港交所可在一定程度上为映恩生物拓宽融资渠说念，缓解资金暴躁。映恩生物也在招股书中暗示，现款及现款等价物以及运营及融资现款流量，至少不错骄气2025年的现款需求。

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